美国就业数据大幅下修，市场对美国经济衰退担忧再起，美联储大概率步入降息，宏观多空掺杂。


氧化铝期货仓单库存持续累増，氧化铝生产保持高位但利润持续压缩，目前盘面价已接近生产成本，年内供应过剩确认，下游需求稳定但可期待增量有限，矿端已有减量扰动信号，建议先关注氧化铝成本支撑，氧化铝价格参考运行区间2850-3100元/吨。


电解铝行业供应保持高位趋于稳定，随着旺季来临，下游初级压铸开工率上行，现货铝价坚挺，国内社会库存虽有累增但增速放缓，整体库存压力较小，近期电解铝厂内库存水平降低，电解铝周度出库量逐步抬升，铝棒社会库存拐入去库，下游需求进入旺季初现去库信号，对待铝价低多看待。

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