截至10月10日，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.58%报4035.50美元/盎司，周涨3.24%，COMEX白银期货涨0.76%报47.52美元/盎司，周跌0.94%。


特朗普近期宣布拟自11月1日起对中国进口商品加征100%关税，并同步施行出口管制措施，引发全球贸易紧张升级。中国政府已强烈反对并威胁反制，市场担忧双方将重返全面贸易战，推动贵金属避险情绪升温。美联储官员近期言论偏向鸽派，9月会议纪要显示多数委员支持进一步降息以应对增长放缓及就业疲软，10月和12月各有逾90%和80%的降息预期，进一步支撑降息预期交易。自美政府因预算僵局陷入停摆以来，多达90万人被迫休假。


10月初以色列与哈马斯达成第一阶段停火协议，短期缓解部分风险溢价，但整体冲突尚未根本平息，俄方隔夜再度袭击乌克兰电网，乌方也在美方支持下对俄能源设施发起反击，双方冲突升级，全球避险需求依旧高企。在特朗普关税重锤下、中东与俄乌冲突未见缓解、美联储偏鸽信号与美国政府停摆叠加的复杂宏观环境中，贵金属作为核心避险资产持续呈现强势，伦敦金价坚守4000美元上方。


展望后市，若贸易紧张、地缘风险或财政忧虑加剧，且美联储如期降息，贵金属市场有望在震荡中再度上探新高；反之，若停火和解谈判或停摆解决带来市场信心修复，金银价格或迎来回落整理，但整体基于基本面和政策预期的支撑态势难以迅速逆转。


操作上建议，逢低轻仓布局为主。(