短期扰动，长期依然具备多头配置价值。贸易消息持续扰动市场，且市场担心美国高物价对消费形成冲击，价格有所承压。


但从长期来看，铜原料供应紧张的逻辑依然存在，印尼Grasberg矿泥石流事件将导致2025Q4产量较原指引减少约20万吨；2026年产量将减少约27万吨。其他部分大型铜矿企业产量指引下调，可能加重未来铜矿供应压力。铜矿减少将向冶炼端传导，预计后期全球精铜供应可能出现缺口。


从具体数据上看，国内9月精铜产量环比下降，预计10月依然存在边际回落空间。从消费端看，市场看好新能源和AI等行业，认为将带来长期铜需求提升。


综合来看，短期价格波动可能较大，但长期价格重心依然有可能上移，具备逢低配置价值。(