隔夜，国际贵金属收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.43%报4013.7美元/盎司，COMEX白银期货跌0.52%报47.91美元/盎司。


前期美联储主席鲍威尔意外释放“偏鹰”信号削弱12月降息信心，市场继续评估美国政府停摆风险，以及中美关税局势变数仍存的预期，贵金属市场呈震荡走势。美国10月ISM制造业指数录得48.7，仍处于荣枯线以下水平，关税政策对制造业前景仍构成一定压制，但数据公布后降息概率变化不大。隔夜FOMC官员就未来降息路径表态不一，美联储理事米兰再度强调当前政策偏紧缩，并支持未来更为激进的降息操作；美联储理事库克则表示当前美联储美联储的双重使命面临的两方面风险均有所上升，未来关税或继续传导至通胀端，就业市场风险亦有所上升，此前一度高达90%以上的12月降息概率回落至65%左右，降息预期阶段性走弱，叠加近期美元走强态势，或对金价上行构成阻力。


展望后市，关税政策叙事仍存变数，美国政府停摆态势持续及央行购金预期为金价提供底部支撑，但美元走强对金价形成潜在压制。后续关于美政府停摆结束的叙事若逐步升温，也可能压制金价上行预期，贵金属市场或延续宽幅震荡走势。


操作上建议，区间波段交易思路对待。沪金2512合约关注区间：890-950元/克；沪银2512合约关注区间：11000-11600元/千克。

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