【现货】主流矿粉现货价格：日照港PB粉-2至751元/湿吨，巴混21至775元/湿吨，卡粉-2至883元/湿吨。

【期货】截止3月4日收盘，铁矿主力合约+0.40%（+3），收于752.5元/吨。

【基差】最优交割品为巴混。PB粉和巴混仓单成本分别为803元和793元。主力合约巴混基差41元/吨。

【需求】日均铁水产量233.28万吨，环比+2.79万吨；高炉开工率80.22%，环比+0.09%；高炉炼铁产能利用率87.45%，环比+1.05个百分点；钢厂盈利率39.83%，环比+1.3个百分点。

【供给】本期全球发运环比小幅增长且继续维持高位。全球发运回升至3340.7万吨，环比增加19.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2690.7万吨，环比减少22.6万吨。澳洲发运量1948.4万吨，环比减少62.3万吨，其中澳洲发往中国的量1571.1万吨，环比减少138.0万吨。巴西发运量742.2万吨，环比增加39.7万吨。45港口到港量2146.9万吨，环比减少5.5万吨。

【库存】截至2月26日，45港库存17091.96万吨，环比+145.64万吨；港口库存向钢厂库存转移，钢厂进口矿库存环比-1618.84至9085.1万吨。

【观点】昨日铁矿主力合约震荡运行，夜盘大幅反弹。基本面来看，供应端，本期铁矿全球发运量环比小幅增加，年初至今全球铁矿发运累计增加近3000万吨。到港量中枢持续回落，47港累计同比增加2700万吨左右，供应压力仍存。需求端，铁水产量环比回升，两会期间限产或影响复产进度，终端需求恢复尚需验证。成材库存水平尚可，高点显现后关注后续去库斜率变化。近期美伊冲突致使能源价格大涨，全球海运费攀升同时局部地区海运受阻，成材出口受阻，关注影响持续性。库存层面，假期钢厂以消耗原矿库存为主，钢厂库存环比大幅回落，港口库存小幅增加，若3月日均铁水为235万吨，铁矿仍有小幅累库压力，累库速度将较前期收窄。展望后市，短期供应压力对矿价仍有压制，成材出口担忧或带来扰动，后续关注终端需求恢复及两会政策预期变化。短期矿价或宽幅震荡运行，区间参考730-770。