【期现】

截至3月16日收盘，焦炭期货延续反弹走势，以收盘价统计，焦炭主力2605合约+8.5（+0.49%）至1746.0，焦炭远月2609合约+1.5（+0.08%）至1813.5，5-9价差走强至-67.5。现货方面，3月4日主流钢厂提降焦炭50/55元/吨，6日顺利落地后企稳，港口贸易报价跟随期货波动。吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格报1475元/吨（第1轮提降价格），日环比+0.0元/吨，对应厂库仓单1675元/吨，基差-71.0元/吨；日照准一级冶金焦贸易价格报1470元/吨，环比+0.0元/吨，对应港口仓单1734元/吨（对标），基差-12.0元/吨。

【利润】

全国独立焦化厂全国平均吨焦-3元/吨；山西准一级焦平均盈利22元/吨，山东准一级焦平均盈利51元/吨，内蒙二级焦平均盈利-52元/吨，河北准一级焦平均盈利45元/吨。

【供给】

截至3月12日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量63.9万吨/日，周环比+0.0万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.0万吨/日，周环比+0.0万吨/日，总产量为110.9万吨/日，周环比+0.0万吨/日。

【需求】

截至3月12日，日均铁水产量227.59万吨/日，环比-6.39万吨/日；高炉开工率78.34%，环比+0.63%；高炉炼铁产能利用率82.92%，环比-2.40%；钢厂盈利率41.13%，环比+3.03%。

【库存】

截至3月12日，焦炭总库存1050.9万吨，周环比-1.4万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存100.4万吨，周环比-9.9万吨，247家钢厂焦炭库存687.6万吨，周环比+16.3万吨，港口库存262.9万吨，周环比-7.8万吨。

【观点】

昨日焦炭期货震荡上涨走势。现货端，主流钢厂3月4日开启新年首轮提降，3月6日顺利落地，随着焦煤上涨焦炭有筑底反弹预期，港口价格跟随期货波动。供应端，焦炭调价滞后于焦煤，提降后焦化利润回落，两会期间焦企开工小幅下降，会后将逐步回升，化产价格大涨弥补焦炭亏损。需求端，两会结束钢厂限产解除，铁水产量将回升，钢价低位反弹，补库需求后期将逐步恢复。库存端，钢厂去库，焦化厂、港口累库，整体库存中位略增，焦炭供需短期基本平衡。策略方面，美伊冲突驱动能源商品大涨，给于煤焦偏能源替代的上涨驱动，但持续性还是需要关注国内供需改善情况，单边建议逢低做多焦炭2605合约，区间参考1650-1850，套利建议多焦煤空焦炭。