①个别焦企对焦炭发起首轮提涨，湿熄焦价格上涨50元/吨，干熄焦价格上涨55元/吨，自3月25日零时起执行。主流钢厂暂未接受，首轮提涨仍处博弈。需求端本期铁水如期大幅回升，环比上升6.95万吨/天。供应方面，节后煤矿逐渐复产，供应处往年同期高位，价格部分承压。进口方面，蒙煤通关处于高位运行，口岸库存压力仍存。总的来说，近日焦煤现货情绪火热，美伊停战协议仍在拉扯，预计冲突仍将延续，昨JM2605-C-1380看涨期权已低位止盈，关注09合约低多机会。

②据海关总署数据显示，2026年1-2月进口炼焦煤总量为1982.68万吨，同比2025年增长5.21%。其中，1月份进口炼焦煤为1175.71万吨，2月为806.97万吨，环比降31.36%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1–2月中国焦炭出口总量为143.41万吨，同比降41.87%。其中2月焦炭出口59.37万吨，环比降29.35%，同比增41.99%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏高。

市场研判：逢低做多09合约