主要逻辑：

①周末唐山钢坯维稳。本期五大材周度产量、表需均增，总库存继续去化。本期247家钢厂高炉日均铁水239.33万吨增0.42万吨。

②2026年1-3月地产销售、新开工和施工数据仍较差。相关部门发文明确新增建设用地原则上不得用于经营性房地产开发。2026年4月RatingDog制造业PMI录得52.2，环比增1.4%。2026年1-3月规模以上工业企业利润同比增加15.5%。2026年1-4月钢材出口同比下降9.7%。2026年1-4月挖掘机国内销量同比增加15%。2026年1-4月进口铁矿石同比增8%。2026年1-3月433家矿山企业铁精粉产量累计同比下降1.1%。

③综合来看，本期五大材周度产量微增，消费增加，总库存继续下降。高炉铁水微增，铁矿港口库存处于高位。地产销售、开工、施工和竣工数据仍较差。4月28日中共中央政治局会议表示努力稳定房地产市场，深圳等地进一步优化地产调控政策。钢材产品实施出口许可管理，部分钢材产品出口转内销。2026年国补强度有所下降。美联储货币政策收紧概率较大。震荡。

投资建议：钢材高位空单建议继续持有，铁矿高位空单建议逐渐止盈

风险及关注点：宏观政策。