外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五迫近一年高位，分析师表示因越来越担心全球主要出口国阿根廷干旱将令该国减产。3月大豆期货合约收高4-1/4美分，报每蒲式耳10.36-1/4美元。5月大豆期货合约收高4-1/4美分，报每蒲式耳10.47-1/2美元。3月豆粕期货合约下跌1.4美元，报每短吨375.5美元。5月豆粕期货合约下跌1.3美元，报每短吨378.3美元。3月豆油合约上升0.32美分，报每磅32.36美分。5月豆油合约上涨0.31美分，报每磅32.56美分。

国内走势：连豆1805合约震荡上扬，收报3632元/吨，上涨0.36%，持仓量增加5720至210192手；豆粕1805合约冲高回落，收报2972元/吨，上涨0.64%，持仓量增加42904至1860838手；豆油1805合约减仓上涨，收报5784元/吨，上涨1.26%，持仓量减少29074至757754手。

消息方面：

1、截至2018年2月20日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净多单99,111手，比一周前的42,869手增加56,242手。

2、巴西分析机构Agroconsult公司称，2017/18年度巴西大豆产量预计将会达到创纪录的1.175亿吨，高于上月该机构预测的1.141亿吨。

3、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，在截至2月21日的一周里，天气干燥温暖导致大豆作物面临缺墒压力，单产受到损失。因此交易所将2017/18年度大豆产量调低到4700万吨，低于早先预期的5000万吨，也低于2016/17年度的5750万吨。

现货方面：张家港地区：贸易商报价，一级豆油5750元/吨。山东日照地区：工厂报价，一级豆油5790元/吨。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3050元/吨。基差报价对连豆粕1805+80(3044)元/吨(18年4月)，对连豆粕1809+120(3048)元/吨(18年5月﹑6月）。江苏张家港地区内资油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1805+70(3034)元/吨(18年3月﹑4月)，对连豆粕1809+130(3058)元/吨(18年5月﹑6月)。

观点总结：阿根廷天气威胁作为生长，多家机构下调产量，美盘保持强势，带动国内粕类走高。美国提高对阿根廷和印尼生物柴油进口关税，利好于该国豆油消费，因为美国生产生物柴油的主要原料是豆油，刺激美豆油短期上涨。从主力合约看，连豆1805合约小幅上扬，继续受到其他商品走势带动，RSI指标显示超买，短期可能出现调整，建议空单谨慎持有，止损3660元/吨；豆粕1805合约盘中冲高回落，一度逼近3000元/吨，阿根廷减产预期持续利好于盘面，短期保持强势，建议多单于3000-3020元/吨区间择机减仓兑现利润，剩余止盈参考2930元/吨；豆油1805合约继续上涨，短期向上试探前高5830元/吨一线压力，建议以日内交易为主。