镍：高镍生铁较电镍贴水缩小支撑镍价，然现货进口盈亏接近平衡压制镍价。

期货市场，日间沪镍收111780元/吨，跌0.78%，夜盘回暖，一度回升至113000元/吨；伦镍收14195美元/吨，环比涨0.39%；沪伦比回落至7.875。LME镍库存26.84万吨，环比降0.08万吨；沪镍仓单2.1万吨，环比减0.1万吨。

现货市场，金川上海公司报价112800元/吨，环比回落1500元/吨。金川镍较无锡主力合约升水400元/吨左右，俄镍升水100元/吨左右；镍价大跌，持货商出货积极性减弱，下游逢低部分收货；金川镍较俄镍价差扩大，俄镍较现货价升水缩小，主因是进口窗口偶有打开，市场流入俄镍。

不锈钢市场300系价格相较镍价偏强运行，昨日300系价格普降100元/吨。无锡市场冷轧：张浦四尺切边基价15600元/吨，酒钢、太钢四尺切边基价依旧报在15400元/吨附近，宏旺、甬金、诚德则报在15100元/吨；热轧跌100，东特、广青五尺主流毛边基价则14950元/吨；佛山地区价格基本类似，304/2b与热轧环比降价100元/吨。据51不锈钢，6月下旬无锡地区不锈钢样本库存量为19.2万吨，环比6月上旬减少1万吨，降幅5%。其中，冷轧库存为12.6万吨，环比上期下降0.7%；热轧库存总量6.6万吨，较上期下降12%。现货热轧供应偏紧。

宏观经济：

周三美国总统特朗普再发推特，指责石油生产国组织欧佩克将油气价格推得抬高，要求采取更多措施降低能源价格。11月美国将举行中期选举，不断上升的油价可能推升通胀并打压经济增长前景。今日关注中美贸易摩擦实时进展。

行业要闻：

青山青拓特钢的90万吨新产能将投产，该项目产主营400系，将以410S为主、430为辅，后期可能也会有300系。该90万吨项目产能指标为青拓方面通过跨省置换河北省涞源奥宇钢铁121万吨炼钢产能所得，通过减量置换出90万吨不锈钢炼钢产能。届时，青山集团将成2/3/4系列钢种全覆盖。

宝钢德盛拟建100万吨炼钢连铸生产线项目；其计划投资10亿元，采用AOD、LF、VOD、连铸机等设备。据悉，该项目产品以300系、400系及双相钢等中高端不锈钢为主。

自今年7月28日起，汽车领域，2018年取消专用车、新能源汽车整车制造外资股比限制，2020年取消商用车外资股比限制，2022年取消乘用车外资股比限制以及合资企业不超过两家的限制。据高工研投，2018年国内动力电池总规模预计达到230-240GWh，但需求端今年总体规模65GWh；动力电池产能过剩但预计洗牌将会持续。

环保督察整改情况“回头看”下沉阳江市督察发现，阳江市固体废物环境管理严重缺失，环境风险隐患十分突出。阳江市高新区广青、世纪青山、翌川等3家镍冶炼企业2012年陆续投产，产生大量镍铁渣无法利用，未经批准长期违规堆存在厂侧海岸边的临时堆场，形成长约800米、宽约500米的“渣山”，累计堆存数量达到近千万吨。

主要逻辑：市场普遍认为周五的中美关税加征在所难免，有色金属价格受到宏观悲观情绪影响。回看基本面，需求端减弱，7月进入不锈钢需求传统淡季，叠加动力电池端镍消费回落；现货端俄镍升水收窄，进口盈亏接近平衡位置，窗口偶有打开，增加现货市场流通货源；但受环保、检修等因素影响，镍生铁产量回落基本确定，叠加高镍生铁贴水电镍价差缩窄，支撑镍价。我们预计短期电镍多空矛盾突出，价格将震荡运行。

操作建议：震荡操作，尝试逢低试高。建议前期内外反套止盈离场。

警惕风险点：海外贸易摩擦升级，进口盈亏窗口