镍：宏观情绪影响消退，镍价回看基本面。

期货市场，沪镍收111830元/吨，涨0.77%；伦镍收14065美元/吨，环比涨0.75%；沪伦比小幅回升至7.95。LME镍库存26.55万吨，环比降0.13万吨；沪镍仓单2.00万吨，环比减0.06万吨。

现货市场，金川上海公司报价112500元/吨，环比持平。金川镍较无锡主力合约升水500元/吨左右，俄镍升水200元/吨左右；镍价止跌小幅回升，金川公司挺价惜售，持货商出货积极性一般，但流通货源相对增加；金川镍较俄镍价差维持，保税区电镍库存高且近期进口窗口偶有打开；下游买货意愿不强，观望为主。

不锈钢市场，300系价格随着镍价上调而价格上涨。无锡市场，冷轧上涨100元，张浦四尺切边基价15500-15600元/吨，酒钢、太钢四尺切边基价依旧报在15500元/吨附近，民企则报在15200-15300元/吨；热轧再涨100，东特、广青五尺主流毛边基价则14950-15000元/吨。佛山地区情况类似，304现货报价小幅拉涨50-100元/吨。据51不锈钢，6月下旬无锡地区不锈钢样本库存量为19.2万吨，环比6月上旬减少1万吨，降幅5%。其中，冷轧库存为12.6万吨，环比上期下降0.7%；热轧库存总量6.6万吨，较上期下降12%。现货热轧供应偏紧。

宏观经济：

美国贸易代表宣布中国产品启动关税排除程序，可令部分对中加征关税望取消。商务部新闻发言人回应表示，对于美方7月6日加征关税措施，中方不得不做出必要反击。中方在研究对美征税反制产品清单过程中，已充分考虑了进口产品的替代性，以及对于贸易投资的整体影响。今日重点关注中国6月CPI、PPI年率数据。

行业要闻：

据华乐钢厂消息，企业确定于7月8日投产，产品将在7月中旬上市。华乐不锈钢正式全线复产。

上海宝钢不锈出让293万吨炼铁、455万吨炼钢产能，梅钢出让118万吨炼铁产能。除8万吨炼铁产能用作其它项目外，其余出让产能均被宝钢湛江钢铁、鄂城钢铁和宝钢德盛不锈钢有限公司受让，其中宝钢德盛受让68万吨炼钢产能。宝钢德盛计划2018年下半年启动新建年产100万吨的炼钢连铸产线和年产150-180万吨的热轧产线。

青山青拓特钢的90万吨新产能将投产，该项目产主营400系。该项目产能指标为青拓通过减量置换出90万吨不锈钢炼钢产能。届时，青山集团将成2/3/4系列钢种全覆盖。

中国正在考虑明年进一步削减电动汽车补贴计划，因政府希望以此敦促汽车制造商依靠技术创新，而不是财政补贴来开发新能源汽车。知情人士称，明年电动汽车的平均补贴可能会比2018年降低逾三成。新政策还包括一次充电续航达到200公里及以上的电动汽车才能获得财政补贴，目前的要求为150公里。

主要逻辑：宏观情绪影响消退，镍价回看基本面。短期电解镍现货进口盈亏接近平衡位置，窗口偶有打开，增加现货市场流通货源预期，镍价承压；同时需求端减弱，进入不锈钢需求传统淡季，叠加动力电池端镍消费回落；但受环保、检修等因素影响，镍生铁产量回落基本确定，叠加高镍生铁贴水电镍价差缩窄，支撑镍价。我们预计短期电镍多空矛盾突出，价格将震荡运行。

操作建议：震荡操作，尝试逢低试高。建议前期内外反套止盈离场。

警惕风险点：海外贸易摩擦升级，进口盈亏窗口