期货市场，沪镍收111990元/吨，涨0.14%；伦镍收14170美元/吨，环比涨0.75%；沪伦比小幅回落至7.90。LME镍库存26.4万吨，环比降0.15万吨；沪镍仓单1.97万吨，环比减0.03万吨。

现货市场，金川上海公司报价112500元/吨，环比持平。金川镍较无锡主力合约升水500元/吨左右，俄镍升水100元/吨左右；镍价止跌小幅回升，进口窗口打开，部分俄镍流入国内，金川镍较俄镍升水扩大，金川公司挺价惜售；上周下游补货较多，本周镍价回升后，下游买货意愿不强，观望为主。

不锈钢市场，300系价格上涨。无锡市场，冷轧上涨200元，张浦四尺切边基价15600-15700元/吨，酒钢、太钢四尺切边基价依旧报在15500-15600元/吨附近，酒，宏旺、甬金、诚德则报在15200-15400元/吨；热轧再涨100-200，东特、广青五尺主流毛边基价则15000元/吨。佛山地区情况类似，304现货报价拉涨50-200元/吨。据51不锈钢，6月下旬无锡地区不锈钢样本库存量为19.2万吨，环比6月上旬减少1万吨，降幅5%。其中，冷轧库存为12.6万吨，环比上期下降0.7%；热轧库存总量6.6万吨，较上期下降12%。现货热轧供应偏紧。

宏观经济：

中国6月CPI同比1.9%，预期1.9%，前值1.8%。中国6月CPI环比-0.1%，前值-0.2%。中国6月PPI同比4.7%，创年内新高，预期4.5%，前值4.1%。中国6月PPI环比0.3%，前值0.4%。

特朗普政府推进再向中国2,000亿美元商品加征关税的计划，发布了目标产品清单，这标志着世界两大经济体之间贸易战的急剧升级。根据美国贸易代表办公室周二发布的声明，关税可能会在8月30日公众咨询结束后生效。

行业要闻：

6月全国镍生铁产量环比下降12.77%至3.25万镍吨，同比增3.02%。1-6月全国镍生铁产量21.98万镍吨，累计同比增16.5%。6月高镍生铁环比下降14.3%至2.8万镍吨，低镍生铁产量环比下降1%至0.43万镍吨。各地环保导致6月产量继续下降，包括江苏、内蒙、山东、广东等多个省份。预计7月产量随着部分工厂将恢复生产而小幅增加，预计环比增7.77%至3.51万镍吨。昨日高镍铁出厂报价破稳下行，出厂价格至1090-1100元/镍，下跌10元/镍。高镍铁价格下滑，一是因为镍价接连下跌对镍铁升水缩窄带来的冲击，二是钢厂镍铁采购价格出现下调。但目前高镍铁市场供应仍然偏紧，虽然高镍铁厂利润高企，我们认为下跌可能性暂时不大。

企业确定于7月8日投产，产品将在7月中旬上市。华乐不锈钢正式全线复产。宝钢德盛计划2018年下半年启动新建年产100万吨的炼钢连铸产线和年产150-180万吨的热轧产线。青山青拓特钢的90万吨新产能将投产，该项目产主营400系。

中国正在考虑明年进一步削减电动汽车补贴计划，明年电动汽车的平均补贴可能会比2018年降低逾三成。新政策还包括一次充电续航达到200公里及以上的电动汽车才能获得财政补贴，目前的要求为150公里。

主要逻辑：海外贸易摩擦再起，有色金属价格或再度受到拖累。短期电解镍现货进口盈亏接近平衡位置，窗口偶有打开，增加现货市场流通货源预期，镍价承压；同时需求端减弱，进入不锈钢需求传统淡季，叠加动力电池端镍消费回落；但受环保、检修等因素影响，镍生铁产量回落基本确定，叠加高镍生铁贴水电镍价差缩窄，支撑镍价。我们预计短期电镍多空矛盾突出，价格将震荡运行。

操作建议：震荡操作，尝试逢低试高。建议前期内外反套止盈离场。

警惕风险点：海外贸易摩擦升级，进口盈亏窗口