宏观：上周五美元指数高位震荡，虽周五非农就业人口增加低于预期，但失业率降至3.9%，回落至4%下方，且薪资涨幅保持不变，这些数据反映出美国经济仍在以健康的速度扩张，巩固了美联储逐步加息的前景。美元收报95.199，涨幅0.04%

现货与期货：3日现货报49180元/吨-49250元/吨。均值环比涨75元，对当月合约均价升60元，升贴水环升15元。沪铜主力合约上涨0.04%至49230元/吨，LME3月合约环比下跌0.53%至6139美元/吨。沪伦比值7.94，环比跌0.06。早市持货商延续挺价意愿，报价升水60~90元/吨，市场畏高升水，成交受抑，驻足观望。隔月基差缩窄至90元/吨左右，持货商主动调降出货，好铜报至升水70~80元/吨，成交尚可，平水铜报价升水40~50元/吨，下游按需采购，湿法铜今日已然全面升水，报价平水~升水20元/吨。外部环境偏空，铜价承压，离岸人民币今已跌至6.89以上，升水上抬意愿仍强，但价差收窄一定程度上阻碍了升水的空间，今日市场整体成交有所放缓，供需拉锯局面再显。

库存：3日上期所仓单环比减3450吨（-3.78%）、同比增26470吨（+43.52%）至88058吨。30日LME仓单环比减825吨（-0.33%），同比减48800吨（-16.30%）至250625吨。

消息面：上周Escondida的谈判逐渐在向罢工靠近，据最新了解，在84%的工会矿工拒绝了BHP的最终方案后，声明BHP要在8月6日之前给出调整过后的报价，若仍无法通过则将进行罢工，预计BHP后续会提出介入政府调停，为期5天。该铜矿是世界最大铜矿，年产量约占全球总产量的5%-7%。

逻辑：现货报49180元/吨-49250元/吨。均值环比涨75元，对当月合约均价升60元，升贴水环升15元。库存持续减少，已经到了相对合理区间。本周行情受Escondida罢工情况牵动，如果贸易战没有进一步影响，价格应该会被提振。

操作策略：短期震荡偏强，预计价格运行在49500-50500区间内，建议高抛低吸。