宏观：隔夜虽然土耳其里拉从纪录低位反弹，但是市场曝险的担忧激发欧元抛售，令欧元兑美元和瑞郎跌至13个月低位。交易商纷纷买入美元避险头寸，美元指数上涨至13个月峰值，到2017年6月来最高位，收96.794，涨幅0.39%。外盘金属纷纷承压下跌。国内方面，国1至7月城镇固定资产投资同比5.5%，预期6%，前值6%。中国7月规模以上工业增加值同比6%，预期6.3%，前值6%。中国1至7月规模以上工业增加值同比6.6%，预期6.6%，前值6.7%。中国7月社会消费品零售总额同比8.8%，预期9.1%，前值9%。中国1至7月社会消费品零售总额同比9.3%，预期9.4%，前值9.4%。其中家电增速0.6%，较前值大幅下行13.7个百分点。宏观面各项数据据前值均略有下降。而本月房地产投资增速为10.2%，较前值略有回升。

现货与期货：14日现货报49450元/吨-49570元/吨。均值环比跌40元，对当月合约均价升40元，升贴水环跌15元。沪铜主力合约下0.32%至49520元/吨，LME3月合约环比下跌1.76%%至6045美元/吨。沪伦比值8.19，环比升0.08。早间持货商报价升水40~60元/吨，隔月基差缩窄至20元/吨，难有实际成交，投机商顺势压价，平水铜压价升水20~30元/吨，好铜压价空间有限，成交维持升水50~60元/吨，湿法铜报价全面转贴水，报价贴水20元/吨左右。下游买盘较昨日有所改善。盘面一度当月与隔月合约持平，甚至一度价差转倒挂，部分贸易商为刺激买盘，已对次月展开报价，价差维持20元/吨左右的前提下，好铜报升水30~40元/吨，平水铜报价平水，湿法铜报价贴水50~30元/吨。大贸易商们库存均有缩减，即使明天最后交易日，盘面价差倒挂，现货也难表现全面贴水的局面。下午盘面小幅回落，日均线下方宽幅震荡，隔月价差维持30元/吨左右，升贴水报价与上午基本持平，下游逢低买盘尚可，贸易商继续压价收货，平水铜报升20~升30元/吨，好铜报升50~升60元/吨，下午成交价格为49400元/吨~49560元/吨。

库存：13日上期所仓单环比减2148吨（-2.78%）、同比增9148吨（+13.87%）至75082吨。13日COMEX仓单环比增20吨（+0.01%），同比增23635（+13.50%）至198576吨。14日LME仓单环比增475吨（+0.19%），同比减28450吨（-10.04%）至254875吨。

消息面：必和必拓与智利Escondida铜矿的主要工会同意将劳资谈判再延长一天，为避免全球最大铜矿工人罢工而进行最后的努力。工会在一份声明中称，虽然双方在一些曾阻碍谈判的问题上取得了一些进展，但双方还是选择将谈判再次延期一天，并交由政府斡旋以期解决剩余工会与公司未谈妥的问题。必和必拓在一份电子邮件声明中表示，“周一晚，公司与Escondida1号工会进行了激烈的谈判后，双方同意将谈判再延长一个工作日”。

逻辑：14日现货报49450元/吨-49570元/吨。均值环比跌40元，对当月合约均价升40元，升贴水环跌15元。国际上汇率危机不断，市场上买入美元避险，导致基本金属承压。LME和COMEX的库存跌势已经止住，但是上期所库存仍在下跌。全球库存仍然处在比较低的水平。Escondida的谈判又延迟一天，整体形势不明，双方仍然未达成共识。国内宏观数据有所下滑，家电消费下滑较为明显。空头因素增加，同时劳资谈判悬而未决，近期应为震荡。

操作策略：建议暂时观望。