铜：贸易战和汇率市场干扰不断，近期铜价处于震荡阶段。

宏观：16日新兴市场货币回升，土耳其里拉下跌引起的市场恐慌有所减弱。美元稍稍下跌0.14%，收报96.572。应美方邀请，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美，与美国财政部副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自关注的中美经贸问题进行磋商。受此消息，离岸人民币早盘也略有反弹。

现货与期货：16日现货报47750元/吨-48000元/吨。均值环比跌1025元，对当月合约均价升105元，升贴水环比升65元。沪铜主力合约下跌2.25%至47580元/吨，LME3月合约环比上升1.54%至5890美元/吨。沪伦比值8.08，环比减0.24。16日为换月后的第一个交易日，由于货源仍表现偏紧，持货商挺价情绪仍高涨，开市报价即大幅上调至升水百元以上，报价升水100~140元/吨，由于拉涨幅度过高难有实际成交，贸易商压价，持货商报价调降好铜集中成交于升水120~130元/吨，平水铜调降升水80~90元/吨，成交才有起色，湿法铜货源全线转升水，市场集中成交于升水30~40元/吨。金融市场再度笼罩于空头打压中，恐慌情绪未见明显驱散，铜价已经破位大跌，虽有部分下游入市逢低补货，但市场畏跌情绪浓厚，贸易商投机谨慎，成交一般，升水高企状态能否持续尚需关注后续进口铜到货入库情况。

库存：16日上期所仓单环比减527吨（-0.72%）、同比增1400吨（+1.97%）至72298吨。16日COMEX仓单环比减894吨（-0.45%），同比增18644吨（+10.49%）至196582吨。16日LME仓单环比减225吨（-0.09%），同比减21600吨（-7.74%）至257400吨。

消息面：15日必和必拓与智利Escondida铜矿的主要工会最终达成工资协议。接下来将进入工人投票阶段，如果最终工人也接受此报价将成功使得这个全球最大铜矿免于罢工。Escondida是世界最大铜矿，占全球产量的5%-7%，市场对该矿罢工预期已经酝酿了很久。

逻辑：16日现货报47750元/吨-48000元/吨。均值环比跌1025元，对当月合约均价升105元，升贴水环比升65元。沪铜主力合约下跌2.25%至47580元/吨，LME3月合约环比上升1.54%至5890美元/吨。新兴市场货币上涨，美元稍稍回落。中美贸易战传出谈判倾向，对市场情绪或能起到稳定作用，今日铜价或能有所回升。同时库存低位或许能给铜价给予一定的支撑。但是近期汇率市场起伏不定，贸易战干绕因素比较多，再加上对于Escondida罢工预期最终破裂，提振因素不再，短期铜价应该仍然处在震荡阶段。

操作策略：建议观望。