铝：美对中实施160亿美元贸易关税加征，铝锭现货库存缓慢回落。

期货市场，沪铝收盘价14630元/吨，回落0.17%，夜间价格反弹。伦铝收盘价2071美元/吨，环比增0.29%。库存方面，伦铝库存110万吨，环比减少0.25万吨；沪铝仓单72.14万吨，环比减少0.25万吨。

现货方面，长江现货成交价格14550-14590元/吨，下跌30元/吨；广东南储报14640-14740元/吨，下跌30元/吨。市场中流通货源充裕，持货商售价坚挺，稳定出货，下游畏高，仅按需采购。库存方面，据myyouse数据，国内现货电解铝库存方面环比减少0.3万吨至164.8万吨；数据显示国内电解铝现货库存173.8万吨，与前一周四相比减少2.3万吨。

宏观方面：

8月23日美方在301调查项下对自中国进口的160亿美元产品加征25%关税。对此，商务部称，中方坚决反对，并不得不继续作出必要回击。同时，为捍卫自由贸易和多边体制，捍卫自身合法权益，中方将在世贸组织争端解决机制项下就此征税措施提起诉讼。中方对美约160亿美元商品加征25%关税于23日12:01正式实施。

铝业要闻：

据海关总署，7月废旧金属进口量同比下滑31%至410,000吨，但仍较6月的进口量增加2.5%。自4月开始，中国对进口美国的废旧金属加征25%的关税。7月废铝进口量为120,000吨，同比下滑25.6%，环比增加9%。

某氧化铝企业出口一船给印度相关铝厂，FOB价格达到560美元/吨，换算至国内出厂价约在3700元/吨，创今年氧化铝出口价格新高。印度国家铝业（NALCO）最新成交氧化铝价格580.5美元/吨，该价格环比本月月初成交的545美元/吨上涨35.5美元/吨。氧化铝内外价格倒挂，中国氧化铝出口仍存空间。全国氧化铝现货均价3205元/吨，较上周上涨超过100元/吨。预计本周氧化铝仍将维持涨势。

据俄罗斯卫星网22日报道，美国财政部发言人比里格斯里在参议院的听证会上表示，美国暂时没有计划解除对“俄铝”(Rusal)的制裁，并希望杰里帕斯卡完全离开俄铝和En+集团的领导层。

主要逻辑：短期内宏观贸易摩擦影响暂时减弱，对于铝而言，目前国内电解铝成本将随着氧化铝等价格上涨而回升，叠加海外美铝罢工、俄铝或提前关闭产能、海德鲁事件影响，铝价向上趋势明确。但需求仍处于淡季，库存回落幅度减缓，铝价向上驱动力减弱。预计沪铝运行区间14300元/吨-15000元/吨。

操作方面：建议前期多单继续持有，部分持仓成本低者可逢低加多，建议14500-14600一线加多。

警惕风险点：海外贸易摩擦升级。