锌：锌价下滑，炼厂利润回落，多单继续持有，止损上移至20500。

现货及期货：上海0#锌主流成交21300-21420元/吨，0#普通对1809合约报升水280-360元/吨。炼厂散单仍惜售不出，而长单回流市场，加之高升水，亦有部分下月票货源入市流通，而进口窗口持续开启，日内新到进口锌补充市场，整体市场流通转向宽松，下游整体维持刚需。沪锌主力合约上涨1.25%至20610元/吨，LME3月锌上涨0.1%至2465美元/吨，隔夜沪伦比值8.47，环比上涨0.02。

全球供需：国际铅锌研究小组（ILZSG）最新数据显示：6月全球锌市场供应过剩3,000吨，5月为供应短缺26,000吨。2018年1-6月全球锌市场供应短缺17,000吨。

供应：8月以来，湖南、云南、广西等地炼厂因环保及加工费等因素关停，矿山供应稍显宽松，涨幅在400-450元/吨，北方地区同样小幅上升，8月国内矿现货加工费均价3750元/吨，环比上升250元/吨；但锌价的大幅下滑使冶炼厂利润同样受挫，目前部分冶炼厂实际加工费重返5000元/吨以下。

库存：17日上期所库存较前周降14313吨（-29.1%）、同比减38313吨（-52.3%）至34930吨，23日上期所仓单环比减853吨（-17.4%）、同比减26233吨（-86.6%）至4054吨；23日LME库存环比减800吨（-0.3%）、同比增1925吨（+0.8%）至248575吨，23日LME仓单环比减1300吨（-0.6%）、同比增85625吨（+68.4%）至210875吨。

逻辑上：加工费虽有回升，但锌价大幅下挫，部分冶炼厂利润重回5000元/吨以下，目前沪锌已跌入前期技术平台，中美贸易谈判据悉将于8月22日-23日举行，沪锌多单继续持有，短期或有震荡，止损上移至20500。