铝：市场情绪担忧2000亿关税加征，然铝价下方空间有限。

期货市场，沪铝主力合约收盘价14685元/吨，回升0.1%，夜盘再度回落；LME铝3月合约收盘价2046.5美元/吨，环比回落0.66%。库存方面，伦铝库存106.27万吨，减少0.17万吨；沪铝仓单70.51万吨，环比回落0.7万吨。

现货方面，长江现货成交价格14580-14620元/吨，上涨10元/吨；广东南储报14670-14770元/吨，上涨40元/吨，两地价差扩大至130元/吨。现铝小幅上涨，广东铝锭现货转升水期货盘面，持货商稳定出货，下游企业维持按需采购，市场成交一般。库存方面，据myyouse数据，国内现货电解铝库存方面环比减少2.1万吨至162.4万吨；数据显示国内电解铝现货库存171.4万吨，与前一周四相比减少3.3万吨。

宏观方面：

下半年以来，土地市场流拍频现，全国土地市场加速降温。易居房地产研究院数据显示，8月40个典型城市土地成交建筑面积环比小幅上涨，土地出让均价连续5个月同比下跌，土地成交溢价率创39个月新低，多项指标增幅有所收窄。

9月6日商务部召开了例行新闻发布会，商务部发言人高峰回答道：“我们注意到有关报道。一段时间以来，美方严重违反世贸组织规则，不断出台单边措施，使中美贸易摩擦持续升级，既损害了中美两国企业和消费者的利益，也损害了全球价值链和产业链的安全。如果美方不顾征求意见中绝大多数企业的反对，一意孤行，对华采取任何新的加征关税措施，中方将不得不做出必要反制。高峰在会上证实，自今年8月22日至24日中美副部级磋商结束后，中美双方仍在工作层保持接触和沟通，致力于解决经贸摩擦。

行业新闻：

据国际文传电讯社（Interfax）报道，自4月起遭受美国制裁的俄罗斯铝生产商--俄铝联合公司8月铝出口量较前月增加7%。俄铝拒绝提供其8月铝出口的自身数据。

美国铝业公司(Alcoa)旗下西澳洲运作的罢工工人将于周四结束投票，工会预期投票结果将会为强硬的“否“，从而将令之前四周的罢工时间延长。

受全球供应紧张影响，澳大利亚氧化铝报价上涨10美元/吨至离岸价640美元/吨。目前国内氧化铝价格超过3300元每吨，对比海外超过600美元/吨氧化铝价格，出口利润依然存在，氧化铝价格上涨逻辑未变。

主要逻辑：宏观贸易摩擦间歇式影响有色价格的背景下，对于铝而言，目前国内电解铝成本将随着氧化铝等价格上涨而回升；但需求仍处于淡季，采暖季限产或边际放松，铝价向上驱动力减弱，而向下空间有限。随着海外美铝澳洲、俄铝、海德鲁等事件再度突发驱动作用，当前铝价易涨难跌。预计沪铝运行区间14600元/吨-15200元/吨。

操作方面：建议14700以下逢低多al1811合约，震荡操作。

警惕风险点：海外贸易摩擦升级。