现货及期货：上海0#锌主流成交21680-21810元/吨，0#普通对1809合约报平水-升水30元/吨。日内部分炼厂仍惜售，市场以出货为主，然下游少有入市采购，低价进口成交亦较为艰难，加之周初贸易商间交投较为谨慎，市场成交氛围较弱。沪锌主力合约上涨0.62%至21245元/吨，LME3月合约下跌1.69%至2363美元/吨。隔夜沪伦比值8.85，环比上升0.03。

供应：9月国产锌精矿现货加工费均价3950元/吨、环比上升200元/吨，进口锌精矿现货加工费均价65美元/吨、环比上升15美元/吨。显示原料供应紧张继续缓解。因锌价近两个月重心下移明显，冶炼厂检修明显，7月炼厂开工率66.33%，为14年来新低，8月虽有所恢复，但同比仍下降三个百分点左右；而近期矿山属于正常生产季节，叠加部分进口流入，供应相对尚可。

库存：7日上期所库存较前周+4232吨（+14.1%）、同比-39834吨（-53.8%）至34168吨，10日上期所仓单环比+176吨（+10.3%）、同比-21231吨（-91.8%）至1889吨；10日LME库存环比-3250吨（-1.4%）、同比-12250吨（-5.1%）至229550吨，10日LME仓单环比持平、同比+55250吨（+49.1%）至167725吨。

逻辑上：加工费继续回升，目前沪锌技术上方压力明显，3-4季度锌矿集中释放，沪锌1811空单继续持有，止损下移至21000。