期货市场，沪铝主力合约收盘价14555元/吨，环比回落0.51%，夜盘回升；LME铝3月合约收盘价2057.5美元/吨，环比涨0.37%。库存方面，伦铝库存105.3万吨，减少0.16万吨；沪铝仓单69.02万吨，环比回落0.3万吨。

现货方面，长江现货成交价格14490-14530元/吨，下跌100元/吨；广东南储报14580-14680元/吨，下跌150元/吨，两地价差缩窄至120元/吨；华东持货商挺价少出，中间商及下游少量接货；华南持货商出货积极，市场流通货源充裕，而下游接货谨慎。库存方面，国内现货电解铝库存方面环比减少1万吨至161万吨；数据显示国内电解铝现货库存168.3万吨，与前一周四相比减少3.1万吨。今日关注库存数据。后期关注下游周末、中秋备货情况，库存数据或进一步回落。

宏观方面：

隔夜由于供给趋紧引油价飙升，美元走弱，内外盘有色集体大涨。中国8月社会融资规模15200亿元人民币，预期13000亿元，前值10415亿元；8月新增人民币贷款12800亿元人民币，预期14000亿元，前值14500亿元；8月M2货币供应同比8.2%，预期8.6%，前值8.5%；8月M1货币供应同比3.9%，预期5.3%，前值5.1%。

美国8月PPI同比2.8%，预期3.2%，前值3.3%。

据新华社，由于美方没有采取实质行动纠正其对华产品实施的多项违规反倾销措施，中方已向世贸组织申请授权对美实施每年约70亿美元的贸易报复。这是中国加入世贸组织后，首次针对争端解决案件败诉方不执行争端解决案件裁决提出贸易报复授权请求。

据《环球时报》周三报道，美国财政部长姆努钦已向中方团队发出邀请，希望中方派出部级代表团在特朗普对华加征新一轮关税前与美方进行贸易谈判，地点将在北京或者华盛顿，时间是“未来几周”。

行业新闻：

阿联酋联合铝业（EGA）旗下阿布扎比（AbuDhabi）氧化铝项目首批烧碱到货，该供公司年产200万吨氧化铝项目预计2019年上半年投产。

9月10日起贵州华仁铝业开始启动第四阶段电解铝产能，截止至今日完成通电6台电解槽，预计本月末完成启动72台电解槽。陕西美鑫产业投资有限公司年产30万吨铝镁合金建设项目将于9月15日通电投产，该电解系列设计500KA电解槽224台，指标置换自陕西铜川铝业、三秦能源长宏铝业、金元铝业三家企业淘汰产能指标。

俄铝在俄股价大涨25%，坊内传称俄铝受美制裁或被解除。我们预计对有色、黑色冬季供应政策影响有限，采暖季产量减量不及预期。澳大利亚氧化铝报价回落15美元/吨至离岸价625美元/吨，海外价格或小幅回落，但下降空间有限，海外氧化铝价格维持高位运行。目前国内氧化铝价格超过3300元每吨，对比海外超过600美元/吨氧化铝价格，出口利润依然存在，国内氧化铝价格上涨逻辑未变。

主要逻辑：宏观贸易摩擦间歇式影响有色价格的背景下，对于铝而言，目前国内电解铝成本支撑强劲，同时需求有复苏迹象；但采暖季限产或边际放松；总的来看，铝价向上驱动力减弱，而向下空间有限。随着海外美铝澳洲、俄铝、海德鲁等事件再度突发驱动作用，当前铝价易涨难跌。预计沪铝运行区间14500元/吨-15000元/吨。

操作方面：前期多单继续持有。

警惕风险点：海外贸易摩擦升级海外铝市突发事件。