现货及期货：上海0#锌主流成交21250-21380元/吨，0#普通对1809合约报贴水30-升水20元/吨。锌价低位炼厂惜售不出，部分贸易商离市观望，市场交投清淡，报价维持对当月平水左右，下游仍处观望状态，整体成交一般。沪锌主力合约下跌0.29%至20860元/吨，LME3月合约下跌1.61%至2351.5美元/吨。隔夜沪伦比值8.79，环比上升0.11。

供应：9月国产锌精矿现货加工费均价3950元/吨、环比上升200元/吨，进口锌精矿现货加工费均价65美元/吨、环比上升15美元/吨。显示原料供应紧张继续缓解。因锌价近两个月重心下移明显，冶炼厂检修明显，7月炼厂开工率66.33%，为14年来新低，8月虽有所恢复，但同比仍下降三个百分点左右；而近期矿山属于正常生产季节，叠加部分进口流入，供应相对尚可。

库存：7日上期所库存较前周+4232吨（+14.1%）、同比-39834吨（-53.8%）至34168吨，13日上期所仓单环比+1294吨（+45%）、同比-18024吨（-81.2%）至4160吨；13日LME库存环比-5975吨（-2.6%）、同比-45725吨（-17.1%）至221325吨，13日LME仓单环比持平、同比+28675吨（+20.3%）至169875吨。

逻辑上：加工费继续回升，目前沪锌技术上方压力明显，3-4季度锌矿集中释放，沪锌1811空单继续持有，止损下移至21000。