隔夜，沪市贵金属震荡偏弱运行，沪金2604合约跌1.35%报1135.48元/克，沪银2606合约跌1.63%报21305元/千克；COMEX黄金期货跌0.81%报5093.30美元/盎司，COMEX白银期货跌0.80%报82.52美元/盎司。

美元近期持续偏强运行，压制无息资产吸引力，叠加近期市场对于联储边际转鹰的一致预期，贵金属市场震荡回落。

地缘方面，霍尔木兹海峡的通行中断以及多个海湾国家遭受袭击，提振市场避险情绪。经济数据方面，美国2月ADP就业新增超出市场预期，美联储褐皮书显示多数地区经济呈温和增长态势，美元及美债收益率延续偏强走势，对金价构成较强上行阻力。能源价格持续攀升，再度点燃市场对通胀上行的担忧。

美联储主席提名人沃什将缓慢推进美联储缩表，鹰派政策预期导致降息预期再度回落，预计年内两次降息的概率已降至50%。10Y-2Y美债利差延续收敛，预示市场继续展开对于通胀预期走强以及降息预期回落的定价。

短期来看，资产抛售或导致流动性趋紧，但考虑到美伊局势后续较强不确定性，或继续推动贵金属市场的避险买盘需求。

中长期而言，地缘裂痕加深与美元信用弱化的结构性逻辑未变，黄金作为首选避险对冲资产的吸引力仍存。

操作上建议，逢低布局多单为主，注意风险控制。