上周五外盘贵金属延续调整。金银比、铂钯比同时回升。美债、美股回落，美元、VIX、原油收涨。

消息面上，美国财政部消息，美国于当地时间3月20日批准了为期30天的授权，允许交付及出售装载有源自伊朗的原油及石油产品的船只；但伊朗石油部表示伊朗基本上已没有剩余原油滞留在海上，也没有多余的原油可供应到其他国际市场。美联储理事沃勒表示，有理由对高油价谨慎，但若就业疲软，今年晚些时候再主张降息。美联储副主席鲍曼表示，由于担心劳动力市场疲软，预计今年将会有三次降息。伊朗周日表示，如果美国兑现前一天发出的威胁，在48小时内打击伊朗电网，伊朗将开展报复，打击其海湾邻国的能源和海水淡化系统。名义利率回升幅度远超盈亏平衡通胀率，实际利率大幅走高对黄金影响负面。短端美德利差继续回落对美元影响负面。

资金面上，金银配置资金表现分化，前者持仓连续7日回落，截至3月20日，SPDR持仓1056.99吨（-5.14吨），iShares持仓15248.90吨（+61.97吨）。投机资金流出为主，纽期钯连续5日减持，CME公布3月20日数据，纽期金总持仓40.03万手（-5102手）；纽期银总持仓11.16万手（-458手）；纽期铂总持仓65171手（-725手）；纽期钯总持仓15368手（-10手）。领先指标北美金矿指数继续调整。技术上，贵金属短线延续调整态势，外盘金银继续测试2月初低点支撑。冲突边际升级背景下与油价负相关走势或延续，而局势多变波动加大建议严格控制仓位。

策略上，黄金配置、期货多单轻仓持有为主，配置头寸可小幅加仓入场；其余品种暂观望。