隔夜，伦敦铂钯市场震荡反弹，伦敦铂收跌0.17%报2128.30美元/盎司，伦敦钯收跌1.09%报1487美元/盎司。

地缘方面，美伊停火预期反复，双方未能就和平协议达成一致，霍尔木兹海峡局势持续紧张，国际油价维持坚挺，从通胀预期及美元持有成本端对贵金属市场形成持续压制若美伊局势再度升级，美元与原油同步偏强仍可能压制贵?属板块表现。

从基本面看，铂金供给端紧张程度边际缓解，近期南非政府通报了国家电力公司的最新修复进展，电力危机缓和；叠加艾芬豪矿业南非Platreef矿产扩产进展顺利，铂族金属供应弹性增加。需求端，铂金在氢能、化工领域的结构性增量以及汽车催化剂中铂替代钯的替代需求持续兑现，叠加玻纤行业对铂族金属需求上升，中期配置价值相对更强。

相比之下，钯?需求?度依赖汽油?催化剂，新能源汽?渗透率提升、欧洲及亚太地区加速电动化转型，以及铂替钯趋势延续，均对钯?中?期需求构成压?。

整体来看，短期铂钯或维持偏弱格局，操作上建议，短线暂时观望，中长线铂?逢低轻仓布局。