上周五晚间，贵金属市场遭遇重挫，金银价格大幅下跌。纽约黄金主力合约下跌3.81%，报4543.6美元/盎司；沪金主力合约小幅下跌1.13%，收于1003.52元/克。纽约白银主力合约下跌5.62%，报76.295美元/盎司；沪银主力合约同步下跌6.79%，收于18889元/千克。

消息面上，美国通胀数据全面超预期，交易员已基本排除美联储今年降息的可能性，对年内加息的押注有所升温。受此影响，美元指数连涨四日突破99关口，10年期美债收益率飙升近14个基点至4.596%，创一年来最大单日涨幅。利率预期收紧对无息资产贵金属形成直接压制。地缘层面，美伊谈判再添变数，美方提出五个关键条件，包括将400公斤浓缩铀移交美国、不支付战争赔偿、仅允许伊朗保留一处核设施等；特朗普周末会晤国安团队，预计周二召开战情室会议，讨论重启对伊战事的可能性。此外，印度对部分银制品实施进口限制，短期或抑制实物需求。高盛重申2026年底黄金目标价5400美元/盎司，中长期机构仍然看好。

展望后市，宏观利率收紧与加息预期升温短期压制金银，预计金银将延续震荡偏弱格局。操作上建议多看少动。技术面上，沪金主力合约参考区间980-1020元/克附近，沪银主力合约参考18000-19200元/千克附近。