重要信息：

1、LME原产自中国镍库存升至128058吨，较上月增加6630吨

2、精炼镍下跌600元不等，国产金川品牌维持12.21万元，其他品牌12.02万元附近，期货升水550

3、7月中国精炼镍出口量15545.572吨，环比增加5403吨，涨幅53.27%

核心逻辑：

1、宏观面，美国非农就业数据大幅下修，CPI等物价压力缓解，未来降息预期增加

2、反内卷交易预期下降，带动商品市场回调，市场等待更多经济数据验证

3、长期来看，基本面过剩格局不改。印尼镍产品持续放量回流国内市场，原料端的供应过剩压低盘面反弹高度

市场展望：

短期企稳，期货价格站稳12-12.5万关口