隔夜外盘金银企稳回升，Comex金银比价开始回落。美元、美债、VIX、原油回落，美股收涨。


消息面上，美联储理事米兰表示，目前的短期利率水平限制性过强，正在给美国经济带来风险；除非出现意外，否则在12月再次降息是合理的。美国最高法院大法官们周三对总统特朗普大规模征收关税的合法性提出质疑，一些保守派大法官也强调总统在处理外交事务方面具有固有权力，暗示法院对此案的裁决可能出现明显分歧。听证会后，美财长贝森特表示对结果感到乐观。经济数据方面，美国10月ADP就业人数变动4.2万人，预期2.5万人。美国10月ISM非制造业PMI52.4，预期50.8，主要受新订单稳健增长提振。名义利率回升幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率显著上升对黄金影响负面。短端美德利差开始回升对美元支撑增强。


资金面上，白银配置资金连续2日流出，截至11月5日，SPDR持仓1038.63吨（-0吨），iShares持仓15150.71吨（-16.93吨）。金银投机资金同时流出，CME公布11月4日数据，纽期金总持仓45.04万手（-2374手）；纽期银总持仓15.53万手（-1955手）。领先指标北美金矿指数开始反弹。纽伦白银溢价倒挂有所收窄。


技术上，金银维持低位反复震荡，回踩上周低点可能犹存。


策略上，黄金投机多单、配置头寸持有为主，暂缓加仓。(