【期现】截至1月5日收盘，焦炭期货弱势下跌走势，以收盘价统计，焦炭近月2601合约-55.5（-3.70%）至1443.5，焦炭主力2605合约-44.5.0（-2.63%）至1648.5，1-5价差走弱至-205.0。12月29日零时主流钢厂执行焦炭第四轮提降，后市仍有提降预期。吕梁准一级湿熄冶金焦出厂价格报1240元/吨（第4轮提降价格），日环比+0.0元/吨，对应厂库仓单1620元/吨（J2605合约湿熄焦扣价110元/吨，下同），基差-28.5；日照准一级冶金焦贸易价格报1450元/吨，环比+0.0元/吨，对应港口仓单1713元/吨（对标），基差-64.5。

【利润】全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利-3元/吨；山西准一级焦平均盈利-3元/吨，山东准一级焦平均盈利27元/吨，内蒙二级焦平均盈利-64元/吨，河北准一级焦平均盈利35元/吨。

【供给】截至12月31日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量62.7万吨/日，周环比+0.1万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量46.8万吨/日，周环比+0.0万吨/日，总产量为109.5万吨/日，周环比+0.1万吨/日。

【需求】截至12月31日，日均铁水产量227.43万吨/日，环比+0.85万吨/日；高炉开工率78.94%，环比+0.62%；高炉炼铁产能利用率85.26%，环比+0.32%；钢厂盈利率38.10%，环比+0.87%。

【库存】截至12月31日，焦炭总库存978.7万吨，周环比+0.1万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存91.6万吨，周环比-0.6万吨，247家钢厂焦炭库存644.0万吨，周环比+1.8万吨，港口库存243.1万吨，周环比-1.1万吨。

【观点】昨日焦炭期货弱势下跌走势。现货端，1月1日零时焦炭第4轮提降落地，港口价格弱稳，目前焦炭市场继续偏弱运行。供应端，焦炭调价滞后于焦煤，焦化利润承压，开工下降。需求端，钢厂亏损加大检修，铁水产量回落，钢价低位震荡，有打压焦炭价格意愿。库存端，港口、钢厂、焦化厂均累库，整体库存中位略增，焦炭供需转弱。焦炭期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间。策略方面，现货4轮提降后，仍有提降预期，单边建议逢高做空焦炭2605合约，套利关注多焦煤空焦炭。