上周五外盘贵金属收跌，金银比、铂钯比同时回升。VIX回落，美元、美股、美债、原油上涨。

消息面上，沃什宣布就任新一任美联储主席，任期四年，他在简短讲话中强调联储应以独立性实现双重使命，并誓言以格林斯潘前任主席的方式履行职责。美联储理事沃勒表示，随着伊朗战争带来的能源冲击推高物价，美联储下一步利率行动加息的可能性与降息相当。美国总统特朗普周日最新表态称，他已指示其代表不要仓促与伊朗达成任何协议。另据美国一名高官称谈判框架中伊朗已“原则上”同意开放霍尔木兹海峡，以换取美国解除海上封锁，并同意处置其高丰度浓缩铀。而伊朗政府尚未作出回应。经济数据方面，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值44.8，预期48.2；1年期通胀率预期终值4.8%，前值4.5%。名义利率回落叠加盈亏平衡通胀率走强，实际利率开始下行对黄金影响正面。短端美德利差继续走低对美元影响负面。

资金面上，金银配置资金表现分化，截至5月22日，SPDR持仓1034.85吨（-2.86吨），iShares持仓15214.37吨（+35.18吨）。投机资金流入为主，纽期银连续3日增持，CME公布5月22日数据，纽期金总持仓37.94万手（+8793手）；纽期银总持仓10.15万手（+226手）；纽期铂总持仓62506手（+545手）；纽期钯总持仓17406手（+420手）。领先指标北美金矿指数低位震荡。

技术上，贵金属弱势震荡，仍随地缘消息摇摆，即便后市仍有调整预计纽期金将大概率守住3月下旬低点，但低吸而不追高仍为应对震荡行情的主要策略。策略上，黄金多单持有，等待企稳再行布局；逢低仍可适当增加配置头寸。