上周，海外伦敦铂钯整体震荡调整，广期所铂主力2606合约收涨0.14%报485元/克，钯主力2606合约收跌0.03%报332.2元/克。

地缘方面，美伊谈判进入最后关头，双方在核心条款上仍有分歧，伊媒称霍尔木兹海峡不会恢复到战前状态。近期市场对关税的担忧缓和，战略金属溢价削弱，铂、钯上方空间有限。

从基本面看，世界铂金投资协会(WPIC)表示，受伊朗战争影响，第一季铂金市场出现了六季度以来的首次过剩，原因是投资需求下降，铂金供给端紧张程度边际缓解；且近期南非政府通报了国家电力公司的最新修复进展，电力危机缓和，叠加艾芬豪矿业南非Platreef矿产扩产进展顺利，铂族金属供应弹性增加。

需求端，铂金在氢能、化工领域的结构性增量以及汽车催化剂中铂替代钯的替代需求持续兑现，叠加玻纤行业对铂族金属需求上升，中期配置价值相对更优。相比之下，钯?需求?度依赖汽油?催化剂，新能源汽?渗透率提升、欧洲及亚太地区加速电动化转型，以及铂替钯趋势延续，均对钯?中?期需求构成压?。

整体来看，短期铂钯或维持震荡偏弱格局，操作上建议铂?逢低轻仓布局。