截至5月22日，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.70%报4510.50美元/盎司，周跌1.13%，COMEX白银期货跌1.06%报75.92美元/盎司，周跌2.10%。

国际金银价格在经历前期“美联储加息预期再起”的深度修正后，整体呈现低位企稳、震荡筑底的走势。地缘方面，针对美伊地缘冲突的外交斡旋取得边际进展，停火协议的潜在预期促使前期冲高的大宗商品及国际原油价格出现阶段性回落，市场前期对于通胀大幅反弹的担忧得到边际缓解，为此前超跌的贵金属市场释放了部分情绪压力。

然而，来自宏观货币政策的实质性流动性收紧依然构成了金银上行的核心逆风。美联储最新公布的会议纪要释放出极其强烈的鹰派信号，由于前期能源成本长期高企对核心物价的传导具有滞后性和粘性，美国4月CPI及PPI通胀数据均指向上行风险，FOMC决策层不仅暗示年内降息概率几近归零，甚至引发了市场对四季度重启加息的担忧，掉期市场计价的加息概率一度逼近50%。受此驱动，美国10年期国债收益率及美元指数维持偏强震荡，高实际利率环境显著抬高了无息资产的持有成本，令贵金属多头的反弹高度受到美债实际收益率走强的持续压制。

往前看，短期内金银走势料将在“地缘降温带来的通胀预期修正”与“美联储鹰派加息风险下的流动性挤压”双重逻辑中展开博弈，整体行情或延续宽幅震荡，但在全球货币信用体系重塑、各国央行结构性购金底仓稳固，以及白银受AI数据中心、光伏等硬科技领域驱动导致工业供应缺口持续扩大的中长期基本面支撑下，贵金属下方仍存在较强支撑。

本周伦敦金参考运行区间：4400-4650美元/盎司，伦敦银参考运行区间：73-80美元/盎司，操作上建议短线震荡交易思路对待，中长线逢低布局多单。